短期需要提防信用债包太阳能支架括城投债市

　　：的宏观组光伏发电上市排名合预期之下，一方面市场估值在流动性趋紧背景下存在一定压力，另一方光伏发电龙头股票面上市业绩仍有经济回升的支撑。在基本面和货币/信用拐点逐步显现的背景下，今年以来的估值分化趋势或迎来逆转，价值股或重新光伏发电上市排名占优。整体来说，在经济企稳回升阶。”

　　1.如何防范涉及财政领域的重大风险？一方面，维护国家光伏发电上市排名经济安全，针对影响经济安全的薄弱环节和短板不足，加大财税政策支持力度，实现重要产业、重大科技等关键领域安全可控。

　　2.另外，當全球經濟開始復蘇時，隨著更多企業對企業B2B貨運回升，聯邦快遞也將受惠。

　　3.从经济增长和社会转型的角度看，国家会继续坚定不移地靠科技促进经济转型、拉动内需的双轮驱动来提升全要素生产率、保持宏观经济平稳增长，所以从长期看，科技、消费都会继续是具有较大投资价值的投资主线.

　　期权PUT-CALL比率：基于认购期权以及认光伏发电上市排名沽期权的成交量，可计算PUT-CALL比率监控投资者情绪。

　　维持“买入”评级：受益于海外市场欧洲、美国景气度提升，海外逆变器销量未来两年仍将维持持续上升态势，且储能市场空间的逐步打开将给带来更大市场空间，我们维持原盈利预测，预计20-22年实现归母净利润19.17/25.60/32.90亿元，对应20-22年EPS1.32/1.76/2.26元，当前股价对应20-22年PE为83/62/48倍，维持“买入”评级。

　　与此同时，富时罗素宣布，中国交通建设601800.CH、中国卫星600118.CH、中国核建601611.CH、海康威视、中国中车1766.HK;601766.CH、中科曙光603019.CH、中国化学601117.CH和中国铁建1186.HK;601186.CH将于12月21日从富时环球股票指数系列、富时中国A股全盘指数系列剔出，因为行政命令可能会导致美国投资者不能交易这些股票。

　　近期信用债市场出现大幅波动，紫光集团和永城煤电爆发信用违约两个主体均为AAA级国企，引发市场对信用债的担忧情绪，对此兴证策略团队认为：1近期市场资金面略紧张，叠加AAA级国企信用债违约，造成一定程度的交易踩踏，短期需要提防信用债包括城投债市场可能面临的波动与继续调整；2今年三季度以来，不少偏债混合型基金和银行理财产品的资金进入股市，随着年底临近，面临一定的业绩考核与产品赎回的压力，若出于流动性或折价等因素导致其无法卖出债券持仓，市场对债市的悲观情绪或蔓延至股票市场；3关注三大攻坚战之“防范化解重大风险”可能的窗口期，如《网络小额贷款业务管理暂行办法征求意见稿》、《健全上市退市机制实施方案》、2020年底所有分级基金完成转型等，阶段性对市场情绪和风险偏好产生的冲击；4中长期来看，曾经低风险高收益的AAA级国企信用债风光不再，未来信用债的定价体系中，曾被认为不是问题的信用风险溢价将得到其应有的权重，从而重塑我国整个资本市场的风险评价体系，权益类资产的相对性价比得到提升，这正是兴证策略团队在2019年鲜明提出并强调的国内的金融供给侧改革打破“刚兑神话”，带来新一轮资产荒，权益资产或将大幅受益。

　　鉴于将加大营销投放，孵化新品牌、代理国际品牌，未来将持续落地，维持2020-2021年营业收入预测为18.1亿/21.8亿元，下调2022年营业收入预测至25.8亿元原为26.2亿元，维持2020年归属净利润预测为5.3亿元，下调2021-22年归属净利润预测至5.5亿/6.5亿元原预测为6.4亿/7.8亿元，对应2020-22年EPS预测分别为1.31/1.38/1.62元原预测为1.31/1.60/1.95元，维持“买入”评级。
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