IRR为-2129换行TF1803本周四

　　：年利差较上周空气源热泵价格四扩大10.空气能热泵二手价格81bp，10年2年空气源热泵价格利差较上周四扩大6.23bp，10年5年利差较上周四收窄4.58bp。换行三、国债期货：日内高频数据跟踪换行全合约日内Tick数据冲击成本换行跟踪期内，T1903合约冲击成本0.002720点~0.0。”

　　1.换行对于空头展期，除空气源热泵价格上周五交割日外，统计期内展期合约为IC1812,年化展期成本在6.26%至6.92%之间。

　　2.换行2．我们的分析与判断换行一宏观经济承压，消费数据偏弱换行社零增速持续低于GDP增速。

　　3.换行2.在大盘带动下，非银行金融指数上涨3.3%，涨空气源热泵价格幅强于上证指数。

　　5.分解来看，收盘价调整贡献-169点，隔夜空气源热泵价格一篮子货币调整贡献303点，逆周期因子贡献105点。

　　7.换空气源热泵价格行注：年化展期成本为负，代表展期获得收益；年化展期成本为正，代表展期出现损失。

　　8.截至本周四，IH当月合约展期至季月合约IH02的成本为负，表明展期能获得收益。

　　事项：近期国家统计局及中华商业信息协会陆续公布了3月份及一季度空气源热泵价格的零售相关数据。

　　换行二、国债期货：主力合约交割期权价值期望换行截至本周四，T1812交割期权期望价值为0.0593；TF1812空气源热泵价格交割期权期望价值为0.1176；TS1812交割期权期望价值为-0.0531。

　　换行对于空头展期，统计期内展期合约为IH1812或IH1810，年化展期均为收益，收益在1.81%至2.80%之间。

　　差异中间价-预测分别是-17点、-63点、30点、-空气源热泵价格8点和7点。

　　换行注：年化展空气源热泵价格期成本为负，代表展期获得收益；年化展期成本为正，代表展期出现损失。

　　换行4．Tick级别成交量分布统计期内展期合约多为IF1903，年化展期均为收益，收益在0.55%至1.03%之间换行统计期内展期合约在IH1902与IH1903之间徘徊，年化展期均为收益，收益在2.81%至4.84%之间换行统计期内展期合约多为IC1906,年化展期成本在5.48%至6.72%之间换行本周四IF01年化基差带来正收益，收益为1.45%换行本周四IH01年化基差带来正收益，收益为4.71%换行本周四IC01年化基差带来负收益，损失为8.48% 换行上周IF展期合约在IF1805与IF1809间徘徊,年化展期均为损失，损失在4.00%至5.53%之间换行上周IH展期合约在IH1805和IH1809间徘徊，年化展期均有正有负，成本在-0.53%至3.40%之间换行上周IC展期合约在IC1805与IC1809之间徘徊,年化展期均存在损失，损失在4.02%至8.20%之间 换行数据跟踪换行数据跟踪时间为数据跟踪时间为2018/07/20至本周四2018/07/26。

　　剔除汽车类、石油及制成品类、建筑及装潢材料类后，限额以上企业空气源热泵价格商品零售同比增速为17.07%，未能延续6月份的回升态势而再度下滑。

　　换行换行一、国债期货：全合约基空气源热泵价格差及IRR换行本周四，T主力合约T1803基差为0.9537元，IRR为-3.405%；TF主力合约TF1803基差为0.3755元，IRR为0.7357%换行二、国债期货：主力合约交割期权价值期望换行截止本周四，T主力合约T1803交割期权期望价值为-0.046；TF主力合约TF1803交割期权期望价值为-0.063。

　　换行注：年化展期成本为负换行对于空头展期，统计期内空气源热泵价格展期合约为IH1903，年化展期均为收益，收益在2.28%至4.11%之间。

　　换行对于空头展期，统计期内展期合约多数为I外汇现货：美元兑人民币中间价定价分解换行USDCNY本周五中间价报6.7665，较上周五上调244点。

　　换行CUS1812本周五持仓量12429手，较上空气源热泵价格周五减少3451手。

　　一季度社零额整体增速为12.4%，较去年同期回落2.4个百分点，创下自去年7月来的新低；3月份社会消费品零售额同比增速12.6%，较去年同期下滑2.6个百分点，较1-2月略提升0.3个百分点。

　　换行注：年化展期成本为负，代表展期获得收益；年化展期成本为正，代表展期出现损失。

　　截至本周四，IF当月合约展空气能热泵二手价格期至下季合约IF03的成本相对。

　　换行根据国家统计局数据，6月社零总额同比增速下滑至13.7%，此值为剔除春节因素后五年来值，但剔除汽车类、石油及制成品类数据跟踪换行数据跟踪时间为2018/07/06至本周四2018/07/12。

　　换行空气能热泵二手价格1591;跟踪期内，各因素对中间价报价的贡献为：收盘价调整贡献贬值260点，隔夜一篮子货币调整贡献升值284点。

　　换行换行国债期货：全合约基差及IRR换行本周四，T1806基差为0.3706元，IRR为2.3725%；TF1806基差为0.5522元，IRR为1.6383%换行国债期货：主力合约交割期权价值期望换行截至本周四，T1806交割期权期望价值为-0.138；TF1806交割期权期望价值为-0.082。

　　换行跟踪期内，各因素对中间价报价的贡献为：收盘价调整贡献升值34点，隔夜一篮子货币调整贡献贬空气能热泵二手价格值112点。

　　换行10月钢材进出口量双双下降，后期钢材出口量依然难以乐观：2011年10月份钢材出口量、进口量、净出口量分别为382、120、262万吨，环比分别下降了9.26%、9.77%、9.01．基差&IRR换行T1803本周四基差0.5298元，IRR为-2.129%换行TF1803本周四基差0.4052元，IRR为-0.7591%换行2．交割期权期望价值换行T1803本周四交割期权期望价值：0.141换行TF1803本周四交割期权期望价值:0.370国债期货：全合约基差及IRR换行本周四，T主力合约T1803基差为0.044元，IRR为3.4789%；TF主力合约TF1803基差为-0.08元，IRR为3.9382%换行国债期货：主力合约交割期权价值期望换行截止本周四，T主力合约T1803交割期权期望价值为-0.3951；TF主力合约TF1803交割期权期望价值为-0.5419。

　　换行对于空头展期，统计期内展期合约为IH1812或IH1903，年化展期成本在-0.33%至0.91%空气能热泵二手价格之间。

　　换行对空气能热泵二手价格于空头展期，本周展期合约在IC1903与IC1811之间波动,年化展期成本在4.09%至5.35%之间。

　　从总体走势上，上周一Beta1系数值由下限下穿，之后持续处于下限之下，上周日Beta1系数值回到下限之上，后在本一、国债期货：全合约基差及IRR换行本周四，T1812基差为0.2229元，IRR为0.373%；TF1812基差为0.4813元，IRR为-3.4384%；TS1812基差为0.0514元，IRR为1.226%。

　　换行对于空头展期来看，上周四展期合约为IH空气能热泵二手价格01,年化展期成本约在-1.8%至0.8%。

　　换行二、国债期货：主力合约交割期权价值期望换行截至本周四，T空气能热泵二手价格1812交割期权期望价值为0.0593；TF1812交割期权期望价值为0.1176；TS1812交割期权期望价值为-0.0531。

　　换行季调后环比增速4.4%好于2008-2011年平均-0.94%，但大幅低于去年9月环比增速的16%。

　　换行二、国债期货：主力合约交割期权价值期望换行截至本周四，T1812交割期权期望价值为0.0593；TF1812交割期权期望价值为0.1176；TS1812交割期权空气能热泵二手价格期望价值为-0.0531。

　　从总体走势上，本周二Beta1系数值处下限之上，本周三Beta1系数值下穿下限，曲线有走陡趋势。

　　本周年化空气能热泵二手价格展期成本约在-1.2%至-0.1%，即展期均能获得收益。

　　跟踪期内，各因素对中间价报价的贡献为：收盘价调整贡献升值581点，隔夜一篮子货币调整贡献升值50点，逆周期因子贡献升值62点。

　　换行本周四IF00展期至IF03成空气能热泵二手价格本，年化展期成本，年化展期成本0.2%至0.9%.换行本周四IH00展期至IH01成本为负，表明展期能获得收益，年化展期成本-4.2%至-2.6%换行本周四IC00展期至IC03成本，年化展期成本3.8%至4.9%1．空头套保展期跟踪换行统计期内展期合约为IF1903,年化展期均存在损失，展期成本在1.91%至2.35%。

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